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近日，“氢能股”亿华通（688339.SH、02402.HK）袒露2025年齿迹预报，预测净利润吃亏5.5亿—7.2亿元，同比下滑20.50—57.74。这已是该公司自2020年上市以来继续六年录得净吃亏，且吃亏幅度呈握续扩大态势。

此外，亿华通曾在2025年经营通过刊行股份的式购买定州旭阳氢能有限公司（以下简称“旭阳氢能”）股权，意图通氢能产业链险阻游，但该标的以失败告终。

上市后频年吃亏

凭据事迹预报，亿华通预测2025年净利润吃亏5.5亿—7.2亿元，同比下滑20.50—57.74；扣非净利润预测吃亏6亿—7.8亿元，同比下滑10.55—43.71。

关于上述事迹推崇，亿华通在公告中默示，其基于管帐严慎原则， 向上计提信用减值与金钱减值损失，两项减值界限较上年同期有所扩大，致规画吃亏向上加重。

近几年，亿华通的事迹推崇并不乐不雅。上市去年（2019年），亿华通尚兑现净利润6391.65万元，但扣非净利润吃亏1410.99万元。自2020年上市以来，亿华通则弥远处于吃亏景色。财报数据浮现，2020年至2024年，亿华通净利润分袂吃亏2252.36万元、1.62亿元、1.67亿元、2.43亿元和4.56亿元。至2025年，下滑趋势未止，吃亏向上扩大。

亿华通在2024年财报中坦言，氢能行业步入阶段转变周期，公司堕入“联络订单”与“资金保险”的博弈困局。尽管顶层策略蓝图透露，但宏不雅环境的不细目仍加重行业窘境，资金盘活压力飞腾，迫使公司经受审慎拓展的商场策略，致公司在2024年贸易收入同比出现下滑。

与此同期，亿华通的燃料电板系统销量在2024年出现下落，同期居品售价因竞争承压握续下滑，双重挤压下毛利率镌汰。此外湖州不锈钢保温厂家，2024年，亿华通计提信用减值损失2.01亿元，向上负担利润推崇。

到了2025年上半年，场面仍未扭转。亿华通在财报中提到，燃料电板行业商场需求举座下落，行业界限同比缩减。

汽车工业协会统计数据浮现，2024年我国氢燃料电板汽车累计产量为5548辆，销量为5405辆；2025年上半年产销量分袂为1364辆和1373辆，分袂同比下落约47。

策略层面，《氢能产业发展中弥远蓄意（2021—2035年）》描摹了透露的产业发展蓝图，且多地将氢能列为陶冶产业。但企业当下发展仍面对严峻本质。据《氢燃料电板汽车产业化发展说明（2025）》（以下简称《说明》），罢休2025年年末，宇宙氢燃料电板汽车保有量约3万辆，中枢部件国产化率70，产业虽已进入初步蓄意发展阶段，却仍难以扭转企业短期规画压力。

关于上述事迹推崇，《规画报》记者议论亿华通面置评，罢休发稿，未获报酬。

值得在意的是，2025年亿华通多位管和中枢本领东说念主员出现东说念主事变动。

2025年9月，管道保温施工亿华通面袒露，公司中枢本领东说念主员杨绍军因个东说念主原因与公司协商致拆除做事议论，下野后将不再担任公司任何职务。同庚12月，亿华通还进行了系列东说念主事变动。其中，总司理于民、中枢本领东说念主员川因个东说念主原因下野，下野后不再担任公司任何职务。同期，亿华通对公司的组织架构进行转变。

2025年中报浮现，亿华通的研发东说念主员数目为128东说念主，较上年同期的300东说念主出现赫然下滑。研发参加占贸易收入的比重为35.41，而上年同期的比重为50.45。

收购定增标的闭幕

在事迹下行的配景下，亿华通试图通过收购和定增的式来拓展产业链，但该标的终宣告闭幕。

2025年2月，亿华通袒露经营刊行股份购买金钱并召募配套资金事项，标的以刊行股份的式购买旭阳氢能股权。同庚3月，亿华通公布的交游预案浮现，公司拟向旭阳集团刊行股份收购标的金钱，并召募不外5.5亿元配套资金，用于支付交游议论用度、旭阳氢能的花样开发及补充流动资金。交游完成后，亿华通控股激动将变为旭阳集团。

旭阳氢能主贸易务为纯氢和成氨的出产、销售，综动力站运营以及绿氢制备、液氢储运系统的研发及产业化专揽。

亿华通在上述预案中提到，通过对旭阳集团氢能议论金钱的收购，可促进公司在氢动力产业链险阻游的布局向上完善，终局专揽场景向上通，知道双在氢能域的业务协同应，助力公司成为以燃料电板为中枢，业务遮掩氢的“制—储—运—加—研—用”全链条，可向其他绿动力蔓延的综清洁动力供应商。

亿华通主贸易务聚会于燃料电板系统研发及产业化，主要居品包括燃料电板系统及议论的本领服务和动力气体销售，当今主要专揽于客车、物流车及重卡等商用车型。

《说明》指出，氢燃料电板汽车产业已进入初步蓄意化发展阶段，对动力体系化具有用功意旨，但仍面对购车与使用老本、基础方法不及、产业链协同不够等挑战。

在亿华通面看来，燃料电板销售不畅，主要原因系制氢老本、加氢站少、专揽需求不及。旭阳集团四肢大型立焦化企业，领有世俗的议论居品运输需求，年汽车运输需求量大，议论运输场景与氢动力车辆运输场景相吻。凭据降碳减排的策略向需要，议论运输透露可渐渐替换为氢动力车辆运输，将带动亿华通燃料电板销售增长和附带氢气消纳。同期，跟着旭阳集团本人业务的发展，结行业内其他化工企业的同类需求，议论的专揽场景具备精良无比的可复制。

然则，2025年9月，该定增标的宣告闭幕。亿华通公告称，由于交游议论未能就本次交游的终案达成致敬见，基于审慎谈判，决定闭幕本次交游事项。

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